今日(4月21日)，食品饮料板块逆势上涨，惠发食品涨停。近期，以医药为代表的消费股表现强势，近一个月来申万消费指数上涨9.19%，远超同期主要市场指数。受此影响，4月以来，消费主题基金获得了不错的投资回报。本月初，易方达消费精选股票爆卖100亿元左右，再现爆款基金一日售罄的盛况。
从基金布局方向来看，上周，消费再次出现在基金重点加仓板块中。消费股近期的出彩表现有目共睹，这也引发了市场对于估值是否已经过高的忧虑。
面对逐渐变贵的消费股，一些基金经理提示，短期市场有很多扰动因素，建议不要进行太短期的操作。以申万消费指数来看，当前消费处于中枢地带，不在高点也不在低点，投资应该以长期持有为主。
消费股成基金宠儿 还能买吗？
光大金工数据显示，上周，股票型基金仓位大幅提升，并一举重回九成以上。与此同时，据私募排排网统计，近期百亿私募仓位也已经达到九成以上，创出历史新高。
从布局方向来看，上周，消费再次出现在基金重点加仓板块中。消费股近期的出彩表现有目共睹，这也引发了市场对于估值是否已经过高的忧虑。
部分基金经理提示，消费板块整体潜力巨大，但个别行业和公司的上升空间还需要具体问题具体分析。
从上周机构加仓方向来看，消费仍然是机构的宠儿。
Choice数据显示，截4月20日，近一个月来申万消费指数上涨9.19%，远超同期主要市场指数：
受此影响，4月以来，消费主题基金获得了不错的投资回报。截至4月20日，平均净值涨幅达4.56%，15只基金涨逾5%(不同份额分开计算)。中欧品质消费、华泰柏瑞消费成长近1年涨幅超20%，同时，投资人的消费投资热情也随之升级，本月初，易方达消费精选股票爆卖100亿元左右，再现爆款基金一日售罄的盛况。
今年来涨幅前十消费主题基金
中欧基金的基金经理郭睿认为，消费股大涨的背后，主要有两大因素支持。其一，外部环境剧烈震荡，消费行业由于其稳定的现金流回报，更加容易受到资金的青睐；其二，随着复工复产以及国家多种政策刺激消费，打消了市场短期对于消费行业的担忧。
不过，随着消费板块估值的提升，“贵不贵”、“还能不能买”等问题也越来越成为关注重点。一些基金经理表示，消费板块整体潜力巨大，但具体行业和公司的上升空间还需要具体分析。
以白酒为例，申万白酒指数近一个月来涨幅超过18%，巨头贵州茅台涨幅超21%，股价重回1200元以上。
“白酒行业的供给侧变革红利在逐步减弱，如果选择白酒行业标的，应优中选优。一般而言，我对行业的预判更多放在2至3年的维度，从2019年的基金年报中可以看到，我白酒的持仓不超过10%。至于白酒板块下半年是否还能有表现，需要关注疫情的进展以及终端动销的恢复情况。”郭睿说。
面对逐渐变贵的消费股，一些基金经理提示，短期市场有很多扰动因素，建议不要进行太短期的操作。以申万消费指数来看，当前消费处于中枢地带，不在高点也不在低点，投资应该以长期持有为主。
郭睿表示，消费行业的周期往往较长，一般都会有5至10年，而其中快速成长的阶段往往也有2至3年，消费行业的投资确实需要极强的耐性和持续性，因此建议投资消费的时候可以考虑“长期持有”，更有机会分享消费板块成长带来的红利。（上海证券报）
绩优消费基金瞄准中长线投资机会
经历了3月份的普跌行情之后，消费板块近来再度受到热捧。东方财富Choice数据显示，截至4月20日，今年以来的平均收益率也由亏转盈。拉长时间来看，消费主题基金的表现更为出色，据统计，近5年来消费主题基金平均涨幅为37%，大幅跑赢同期上证综指。
具体来看，近5年银华富裕主题混合、汇添富消费行业混合和易方达消费行业股票的净值涨幅分别达到129%、1185%和111%，在同类产品中位居前三名。此外，华安安信消费混合、南方新兴消费、广发消费品精选混合、交银消费新驱动股票等基金在此期间的净值涨幅也超过50%。
那么，这些绩优消费主题基金超额收益的来源是什么？投资者又如何从诸多同类产品中进行挑选？
实际上，尽管整体回报出色，但消费行业中各子板块呈现较大分化。据券商统计，近5年消费行业各细分板块中，食品饮料、家用电器和休闲服务行业表现均好于上证综指。其中食品饮料和家用电器指数累计涨幅领先，且年化波动率较低，表现明显优于其他消费行业。
业内分析人士认为，在仓位和主题集中度相近的情况下，子板块切换能力是决定消费主题基金业绩的重要因素。
以易方达消费行业股票基金为例，光大证券在一份研报中分析称，基金经理萧楠自任职以来，始终将食品饮料作为组合第一大重仓行业，目前行业占比已超过50%。此外，易方达消费行业对于重点个股秉承长期持有的理念，持有期几乎跨越整个投资周期，如格力电器、贵州茅台、伊利股份、美的集团及五粮液等个股在萧楠任期内的29个季度中排在前十大持股名单的次数均超过了20 次。2019年四季度，所有重仓股相对于基金都获得了正向的超额收益。
鹏华消费优选混合的基金经理王宗合同样拥有长期稳定的业绩表现，上海证券基金评价研究中心在研报中表示，他坚持价值投资理念，以中长期视角进行投资，提升集中度并降低换手率。
总体来看，上述基金经理有一个共同特征，即基于较为长期的维度进行投资，不会过分依赖择时，通过深度研究，找到高质量增长能力的公司，在低估时买入，获取企业价值增长的长期复利回报。同时，他们还严格执行价值投资，配置具有持续、内生、稳定增长能力的股票。（上海证券报）
如何优选消费主题基金
如果从申万一级行业分类来看，消费行业一般包括食品饮料、家用电器、休闲服务、农林牧渔、商业贸易、轻工制造和汽车行业等。
必需消费，顾名思义，就是维持我们日常生活所必需的那些产品，主要包括：食品饮料、医药、服饰、日用品等。由于这些均为生活必需品，无论经济金融环境如何，人们均不会减少在这些方面的开支，需求端通常较为稳定。比如，经济再不好，饭你总得吃，酒你还得喝，食品饮料生意就不会差。
可选消费，是相对于必选消费而言的，即生活中不是非常必需的消费品。可选消费品种类很多，例如汽车、家电、奢侈品、旅游产品等等。
消费行业的基金主要分为两个派别，一是被动投资的消费指数基金，二是主动选股的消费主题基金。
这篇我们只谈主动消费基金，还是从基金经理的角度开始筛选。
第一步，选择申万一级行业中的大消费板块，具体包括食品饮料、家用电器、休闲服务、农林牧渔、商业贸易和汽车行业等6个行业板块，得到主动管理的基金经理50位；
第二步，剔除管理年限小于3年、在管规模小于3亿元的基金经理，回避新手和迷你基金，还剩下29位基金经理；
第三步，筛选任职以来排名同类前25%的基金经理，最终得到14位基金经理。
其中，年化回报最高的基金经理为易方达基金萧楠，年化回报为18.73%。另外，银华基金焦巍、汇添富基金胡昕炜、嘉实基金谭丽、华夏基金黄文倩的年化回报均超过14%，位居前列。
萧楠的代表基金为易方达消费行业(110022)，该基金成立于2010年8月，总回报达到192.9%。萧楠自2012年9月管理该基金至今，任职总回报达到255.46%，任职年化回报达到18.27%。易方达消费行业是当之无愧的消费旗舰基金，当前规模高达205亿元。凭借长期优异的业绩，该基金连续四年获得金牛奖。
萧楠在今年4月8日刚新发了一只基金，为易方达消费精选(009265)，同样主打消费行业。该基金募集上限为80亿元，一日售罄，当天吸金近96亿元，最终启动比例配售，萧楠的市场号召力可见一斑。值得一提的是，该基金可以通过港股通投资港股市场，仓位上限为50%，后市表现值得期待。
焦巍的代表基金为银华富裕主题(180012)，该基金成立于2006年1月，总回报为694.66%，13年多的年化回报高达16.69%，长期业绩非常优秀。焦巍自2018年底接管该基金至今，任职总回报为76.2%，任职年化回报54.15%。今年3月，该基金斩获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖”，这已是该基金第7次荣获金牛奖。
胡昕炜的代表基金为汇添富消费行业(000083)，成立于2013年5月，总回报为385.5%，年化回报高达25.47%。胡昕炜自2016年4月管理该基金至今，任职总回报为122.6%，任职年化回报为21.96%，业绩也是相当亮眼。
另外，谭丽管理的嘉实新消费(001044)、黄文倩管理的华夏消费升级A(001927)长期业绩都不错。谭丽自2017年4月管理嘉实新消费至今，任职总回报为59.29%，任职年化回报为16.66%；黄文倩自2016年2月华夏消费升级A成立至今，一直单独管理该基金，任职总回报87.5%，任职年化回报16.11%。
还有，张坤管理的易方达中小盘、王翔管理的银华农业产业、韩威俊管理的交银策略回报、王智慧管理的海富通精选2号、李恒管理的国泰金马稳健回报等基金中长期业绩也相当不俗。如张坤自2012年9月管理易方达中小盘至今，任职总回报为344.28%，任职年化回报为21.81%，超越业绩基准328.38%。
以上十只基金如下：
从成立时间来看，国泰金马稳健回报成立最早，成立于2004年6月。从基金规模来看，易方达消费行业规模最大，达到176亿元；另外，易方达中小盘规模也达到147亿元。
从成立以来总回报来看，银华富裕主题最高，收益率达到694.12%。最近5年，易方达中小盘收益最高，达到129.89%；最近3年，汇添富消费行业收益最高，达到91.13%；最近1年，银华农业产业收益最高，收益率达到33.39%；2020年业绩最好的也是银华农业产业，收益率为19.80%。
以下为截至2019年年底，这十只消费牛基的前十大持仓情况。
从持仓品种来看，多为白酒、家用电器、农业、汽车和医药等大消费龙头股。从股票仓位来看，易方达中小盘股票仓位最高，达到94.9%；海富通精选贰号股票仓位最低，仅为77.56%。
近期有多只新发基金投资主题涉及医药等消费领域，部分基金的发行情况也非常火爆。历史上，主打消费领域的基金也是“牛基辈出”，业内人士认为，这类基金非常适合于在震荡市定投和长线布局。消费出牛股，胜在长期稳定。（财富号）
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