自今年1月以来，原油价格开始波动，油价的一度走低，“抄底”之声也随之四起，不少投资者都到了银行开户投资原油交易业务。但是由于原油期货出现了史无前例的负结算价，部分投资者在亏掉本金后甚至面临倒欠银行钱的情况出现，这也让为国内投资者开设“纸原油”业务的银行迎来市场和投资者质疑。
中行三发公告说明“原油宝”情况
WTI原油期货的负结算价把中国银行的“原油宝”业务已推至风口浪尖。对此，中国银行已三度在其官网上发布相关公告说明“原油宝”业务情况。
4月21日，中行发布公告指出，“美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。我行正积极联络(芝加哥商品交易所)CME，确认结算价格的有效性和相关结算安排。”也就是说，中行将根据CME结算价格(37.63美元/桶)结算，按此计算，部分投资者不但将亏掉在银行的本金，甚至将出现倒欠银行钱的情况出现。
4月22日，中行再度就“原油宝”业务情况发布公告，根据公告表示，“原油宝”是中行于2018年1月开办的产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务，客户自主进行交易决策。其中，美国原油品种挂钩CME的WTI原油期货首行合约。个人客户办理“原油宝”需提交100%保证金，不允许杠杆交易。
价格是此次事件中争论的焦点。根据中国银行发布的公告，认定CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。然而CME原油行情显示，在交易截止时间的北京时间4月20日22点，WTI原油期货5月合约价格为11.15美元/桶左右。
对于市场关心的WTI原油期货5月合约处理，中行表示，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证，因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益。目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。同时已依据事先约定完成5月合约的到期处理。
然而，市场对于“原油宝”的疑问仍未打消，事件仍在发酵。
“今年以来，国际原油价格剧烈波动，投资者交易频繁。自4月6日起，中行通过短信、电话、公众号、官方微博等多种渠道，向”原油宝“客户多次进行针对性风险提示，特别是4月15日以后，每日向客户进行风险提示。4月20日是”原油宝“美国原油产品当期结算日，约46%中行客户主动平仓离场， 约54%中行客户移仓或到期轧差处理(既有做多客户，也有做空客户)。针对”原油宝“产品挂钩WTI 5月合约负结算价格事宜，中行持续与市场相关机构沟通，就4月20日市场异常表现进行交涉。中行将继续全力以赴维护客户利益，未来进展情况将适时与客户保持沟通。”4月24日晚间，中行官网继续发布公告说明情况。
不过，中行在公告中则指出将承担应有责任。“中国银行对客户在疫情全球蔓延、原油市场剧烈波动情况下，投资”原油宝“产品遭受损失深感不安。我们一直在积极倾听大家心声和市场关切，全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任，与客户同舟共济，尽最大努力维护客户合法利益。”
专家不建议投资者盲目“抄底”
天风期货研究所所长贾瑞斌建议，做原油投资，首先需要关注的就是基本面，近期原油市场主要的影响因素就是海外市场缺乏有效的需求与交割库容，所以近月合约的价格持续暴跌。这种局面短期可能难以改善，所以不太建议缺乏产业背景的普通投资者盲目抄底。
也有银行人士提醒，在进行账户原油交易主要面临能源价格波动的市场风险，特别是近期原油市场波动加剧。受国际上各种政治、经济因素及突发事件影响，能源价格可能会发生剧烈波动。因此客户进行账户原油交易除关注市场风险外，还应当注意可能面临的流动性风险、汇率风险、操作风险、政策风险、突发事件风险、以及其他或有风险。
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什么是银行“纸原油”业务？
那么，俗称“纸原油”的银行账户原油投资业务究竟怎样的？和期货交易所的业务有有何不同？如中行的“原油宝”就是俗称的“纸原油”业务。天风期货研究所所长贾瑞斌指出，银行的账户银行的产品不带杠杆，手续费更高一些，但优点是交易的门槛比较低。
记者同时留意到，银行的“纸原油”业务中存在“期次合约”和“连续合约”。据了解，所谓的“连续合约”的意思就是，银行帮客户去换月，客户持有的账户原油连续产品在份额调整日交易结束后由系统自动调整，方便客户长期持有账户原油产品，避免出现期次产品中由于客户忘记设置产品转期导致所持有份额到期清算的情况。由于账户原油连续产品所参考的交易所合约会定期调整，而交易所不同期次合约的价格不同，因此当账户原油连续产品参考的交易所合约调整时，账户原油连续产品的价格以及客户持有的产品份额也会调整。而“期次合约”就跟国内的期货差不多，需要自己手工去调仓。
贾瑞斌对记者表示，银行的纸原油其实是相当于交易所的连续近月期货合约。但期货交易所的合约都存在一个有效期的问题，适合产业机构套保或者投机交易，但是不适合散户长期持有。银行的纸原油就是为了解决投资者长期持有问题而设计的，相当于银行会帮投资者在合约到期前自动卖出并买入远月合约。
而根据中行发布的公告和原油宝与客户签署的协议，原油宝挂钩境外原油期货，按照协议约定，合约到期时会在合约到期处理日，依照客户事先指定的方式，进行移仓或平仓处理。如果客户希望在到期日前平仓，需要手动操作平仓，否则系统将在合约到期时，按照结算价进行自动平仓。按照CME的产品设计规则，期货合约在本期合约交易期内都是有效的，中行原油宝的设计是提前一天移仓，而有的银行产品设计是提前七天移仓。
（原标题：专家提示：原油投资不应盲目“抄底”）
