【导语】
六大行理财子公司相继正式开业。其中，交银理财开业第一年即实现盈利，且理财规模增长迅速，备受同业及广大投资者的瞩目。面对已取得的成绩，交银理财将如何布局和运营未来的产品体系，再接再厉做好全渠道建设？东方财富网对话交银理财有限责任公司总裁金旗——
金旗表示，在挑战与机遇共存的市场中，交银理财将积极搭建“固收类为主，权益类、商品及金融衍生品类、混合类为辅”的净值型理财产品体系，以旗舰产品满足老百姓的普惠理财需求；坚持以母行渠道为主，互联网渠道、直销渠道、同业代销渠道为辅的“1+3”全渠道体系策略。竞合共赢是大势所趋，交银理财会与中外同业一道，共建多元、开放、科技创新的银行理财市场，为客户创造更大价值。
【正文】
东方财富网：当前六大行理财子公司已经正式开业。市场关心银行理财的非标转标及其处置，交银理财的进展情况如何？
金旗：这是一个外界关心的问题，也是我们一直思考的问题。非标投资是银行理财的特色之一，也是理财子公司未来的一个发展方向。从全球范围的主流资产财富管理公司来看，非标资产始终是他们投资的重点领域之一。比如银团二级市场的交易，以及基础建设的债权交易，还有很多的PE和VC，都是全球主流财富管理公司的投资重点。交银理财也在积极探索子公司成立以后的亮点和特色，在非标资产投资方面，我们会根据监管要求，做到信息透明、更加规范，并且结合非标资产转型的痛点与难点，多渠道探索处置路径。
在非标资产的处置上，交银理财抓住发展、整改齐头并进，合理安排老产品压降，并结合子公司新的发展模式安排好新老产品有序衔接。交银理财老的非标资产占总体规模的16%左右，因此整改压力比较小。资管新规及其细则颁布之后，首先，交银理财立足自身，开展压降规模的工作，老产品不再投资跨越2020年过渡期的新资产。其次，围绕“先易后难、先公募后私募、主动作为、主动整改”的原则，加快尝试以多个渠道发行子公司产品。将非标资产穿透底层，逐一评估，结合资产属性、期限和收益率来综合考量。目前已发行多款1-3年期的公募净值型产品，有序承接了部分处置难度较低的非标资产。今后，交银理财将持续发挥主观能动性，通过尝试发行私募专项产品、布局长期资金对接等方式，压缩存量非标资产规模。同时，对于某些处置困难较大的资产，采取一事一议，争取监管政策支持。
东方财富网：《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》(以下简称《净资本管理办法》)已经出台，其相关要求是否超预期？未来公司净资本管理的主要思路是什么？
金旗：《净资本管理办法》的发布，规范了理财子公司的净资本需求，鼓励投资标准化资产，引导理财子公司树立审慎的经营理念，坚持业务发展与自身经营管理能力相匹配，避免业务盲目扩张，此前该试行办法颁布前已充分征求了各方意见，因此它的出台并未超预期。
交银理财在成立之初就进行了资本金的测算，整个交银集团从长远角度考虑，投放80亿元资本金，足以支撑交银理财未来五年的发展。截至2019年12月31日，交银理财净资本充足，符合净资本管理办法的监管标准。一方面加大资本金利用率，支持实体经济发展，发行地方债等，充分发挥理财资本金的作用；另一方面充分利用净资本的融资本金来抵御市场突发性风险，作为对冲市场风险的一个有效手段。
未来，交银理财将继续严格落实监管要求，做好净资本约束下的资产准入和投资，确保净资本监管指标的持续达标，并通过业务发展为净资本积累提供内源增长的坚实基础。
东方财富网：交银理财目前是以什么样的模式来运营新老产品的？
金旗：我们采取的是委托管理模式，在总行保留资管中心，承担运营管理职责，对接监管及总行的资管职能。对于老产品的日常运营、管理的职能，通过签订委托协议的方式委托给交银理财进行管理，并支付一定比例的管理费。这种模式不仅职责分明，还有利于保持交银理财的运营有序，同时也利于新老产品之间的衔接。在新产品不断发行、老产品逐步缩减的衔接过程中，该模式首先体现出以客户为中心的管理理念，其次也符合监管的要求，并且具有平稳有序的效果。
东方财富网：在资管新规期限要求下，目前交银理财产品转型情况如何？后续交银理财产品布局以及发展策略是怎样的？
金旗：理财产品的转型是资管新规对银行理财子公司的明确要求，我们严格按照资管新规的要求，扎实推进转型工作。转型分为交通银行老产品的净值化转型和交银理财新产品的发行。目前我们7200多亿元的老产品中，预期收益型产品已减少900多亿元，净值型产品占比已经达到45%。截至今年一季末，交银理财已发行1900多亿元新产品，行业排名前三。在今年一季度市场剧烈波动的情况下，交银理财依然取得了优异的成绩，产品回撤控制得非常好，产品业绩表现稳健，得到了市场的认可。交银理财始终致力于推进净值型产品的发行和投资者教育。通过加强投资者教育，设计符合监管要求、客户需要的净值型产品，逐步替换存量的预期收益型产品，总管理规模稳中有升，净值型产品占比快速提高。
我们将大力发展净值型产品，以客户需求为中心、以合规运作为前提、以服务实体经济为宗旨，不断丰富产品策略，完善符合新规要求的理财产品体系，积极搭建“固收类为主，权益类、商品及金融衍生品类、混合类为辅”的净值型理财产品体系，以旗舰产品满足广大老百姓的普惠理财需求。
比如我们根据母行本部和交银理财落户上海的特点，推出长三角系列的混合型产品。在当前市场大幅震荡的情况下，产品平均收益率依然能保持在5%以上。
同时，我们紧跟市场热点打造明星产品、满足部分客户的差异化财富管理需求，持续打造交银理财的产品品牌。例如今年上半年，我们计划推出大湾区系列指数产品。当前交银理财的产品体系搭建与成立初期的规划是非常吻合的，目前也正按照计划有序推进。
东方财富网：交银理财独立运行后，全渠道建设进展如何？如何看待互联网渠道的机遇？
金旗：全渠道是公司实现真正市场化的重要一步。交银理财成立之初便已确立了以母行渠道为主，互联网渠道、直销渠道、同业代销渠道相辅相成的“1+3”全渠道体系策略。自开业以来，公司一直积极推进渠道业务拓展，与市场上主流的互联网平台、部分商业银行等机构保持着良好沟通，内部系统架构、业务流程设计中也充分考虑了对全渠道的支持。
我们认为，互联网用户基数高、潜力大，互联网渠道多样性、高透明、客户触达范围广，未来将是与母行客户互补的重要资金来源，也是理财子公司未来渠道建设的重要发展方向。同时，互联网渠道对于所有的资管机构都是一个机遇和挑战，因为互联网渠道上的产品丰富，对于自身产品的竞争优势以及营销策略等都是实实在在的考验，这也是交银理财需要深入研究的一个课题。当然，包括互联网在内的各外部渠道，未来如何发展也需要根据政策形势做调整，这要求我们与监管机构保持沟通，在合规的前提下有序开展未来的业务。
东方财富网：银行理财子公司的成立，意味着公募基金迎来强劲的竞争对手，您如何看待银行理财子公司与公募基金之间的关系？
金旗：这也是市场很关注的话题。我们认为，银行理财子公司与公募基金将长期处于竞合关系，合作大于竞争。一方面，银行理财子公司和公募基金在不同领域各有所长，银行理财子公司得到母行的大力支持，在渠道资源上有相对优势，而公募基金在权益方面的投研能力更加突出。另一方面，银行理财子公司与公募基金存在互相合作的深度诉求。公募基金可以作为银行理财产品的投资对象，也可以为银行理财子公司提供委托投资服务，还可以在银行理财子公司平台建设上提供助力。交银理财希望与优秀的管理人加强合作，为我们的终端客户、消费者提供长期稳定的投资回报。
东方财富网：2019年交银理财开业的第一年就实现了盈利，并且理财规模增长的很迅速，取得这样的成绩主要的原因都有哪些呢？
金旗：首先要感谢监管部门的支持。去年6月13号，作为全市场第三家开业的理财子公司，在人民银行、银保监会、上海市政府、浦东新区的关心和支持下，交银理财在陆家嘴顺利揭牌。
其次要感谢我们的客户。客户资源是交银理财最宝贵财富，理财子公司的成立既顺应市场发展的需要，也是对投资者和客户更好的保护。我们感谢广大投资者选择交银理财的产品，客户的信任是我们蓬勃发展的基础。
其三，感谢交银集团把交银理财作为实施集团财富管理战略的头雁，也把我们作为交银集团理财产品的主要供应商，产品服务的主要供应商。交银集团“建设最佳财富管理银行”的战略，为交银理财创造了非常好的发展基础。
最后，我要感谢我们非常专业的团队。在人数比较精干、转型任务非常繁重的情况下，还是加班加点、奋力拼搏，成功地度过了我们最艰难的一个阶段。未来还有更多困难要克服，不过我们有信心顺利地度过重重难关。
东方财富网：随着控股权的开放，国外资管机构登陆在即，银行理财子公司应该如何跟它们合作和竞争？
金旗：交银理财作为交行全资子公司，对中国资本市场有着深刻理解，具有多年来持续服务中国客户财富管理需求的丰富经验，今后也将继续发挥在投资和管理方面的优势。
随着国外资管机构在中国登陆，交银理财希望与各类资管机构开展深入合作，共同深耕中国越来越庞大的理财市场，服务各类客户的投资管理需求。通过合作，借鉴彼此的投资理念、经营策略、激励机制等，持续提高自身的跨境投资能力，提升中国资管机构的国际化水平和全球资产配置能力。
东方财富网：借鉴国外成熟资管公司发展轨迹，您认为未来银行理财市场可能会出现哪些发展趋势？
金旗：2019年被称作理财子公司元年，这一年包括工农中建交在内的多家银行理财子公司相继成立。我们认为，未来银行理财市场将有以下三大趋势。
一是理财产品的种类更加多元。目前国内银行理财子公司发行的产品以固收类和混合类为主，而国外银行资管机构在权益类资产的配置上远远超过国内同业。中国资本市场的发展需要更广泛、更多元的投资者基础，投资者也需要更为多元的产品体系，银行理财在权益类资产配置上，仍有很大的提升空间。
二是理财市场将更加开放。在人民币国际化和资本市场加速开放的背景下，境内资金的全球配置和海外资金的中国金融资产配置需求逐步提高。未来，外资资管机构将加速进入国内，银行理财子公司可以借助这一机遇，实现“走出去”和“引进来”。“走出去”是加快投资端的国际化，实现多元化布局；“引进来”是通过合作与合资等形式，引入全球资金和先进投资理念，实现双赢。
三是金融科技化不断加速。这些年，国内银行在金融科技方面的投入持续提升。对于银行理财子公司而言，今后将充分利用人工智能、区块链、大数据等金融科技方面的最新成果，不断创新资管业务的服务模式和应用场景，通过科技赋能，为客户提供更好的服务，创造更大的价值。
本文对话时间为2020年4月10日，文中所指“当前行情”等相关措辞仅指此时间段。
（原标题：交银理财有限责任公司总裁金旗：共建多元、开放、科技创新的银行理财市场）
