一、烘焙行业发展概况
烘焙食品是以谷物、食糖、水为基本原料，添加适量油脂、乳品、鸡蛋、添加剂等，通过高温焙烤工艺定型、熟化的各种易于保存、食用方便的焙烤食品。烘焙食品于上世纪 80 年代从香港台湾地区引入中国大陆。据国家统计局数据显示，作为食品工业的重要分支，目前烘焙行业市场规模超过 2000 亿，利润规模超过 200 亿，其中蛋糕和面包占比最大，达 44%和39%。
我国烘焙行业按生产经营模式分为两类，一种是在销售区域设立中央工厂，对本区域产品进行统一生产和集中配送，将产品以批发的形式销售给商场超市和经销商，这种模式通过标准化的产品和包装提高生产效率，增强规模效应;另一种是设立连锁面包店，将其开设在城镇人口密集的商业区和居民区，通过可视化操作和专业化的现场加工，最大限度的满足顾客在产品质量、口感和新鲜程度等方面的要求。
二、烘焙行业发展特点
1、烘焙制造行业集中度较低，生产企业之间的差距比较明显;目前我国烘焙市场中行业集中度较低，企业数量多且分散，绝大多数生产厂商属于地方区域内的中小型企业，生产和销售规模较小，同时专业技术水平参差不齐。
2、在制造领域，生产加工趋于专业化和标准化;随着对食品安全的重视，国家和行业标准在原料、生产工艺、产品和检测等方面制定了更加严格的要求，生产企业加强与原料供应商、行业协会的合作，在原料、食品添加剂的选择，生产工艺和包装的设计等方面加强专业化协作。
3、在消费领域，随着经济快速发展和消费水平的不断提升，消费需求呈现出层次化和多样化的特点，对品牌的认知度越来越高。
烘焙行业供求状况
1、分布
从主要消费烘焙食品的消费者分布来看，主要集中在经济发达的一线城市。根据百度指数，以烘焙食品搜索量为依据，搜索量主要集中在北上广深四地，中部地区则以各省会为主，其余地区对烘焙的关注较少。这主要是由于中国一二线城市经济较为发达，消费者的购买能力较强，同时也接受西式饮食习惯，因此对烘焙食品的消费较多。
烘焙市场以华东、华中地区为主，烘焙企业主要分布在东部发达地区。从烘焙行业市场规模区域分布情况来看，烘焙食品销售主要集中在华东、华中地区，两块区域占比接近70%。从企业分布来看，华东地区的烘焙食品企业数量最多，占比达到 41.45%，其次是华中地区，企业数量占比达到 23.14%，而西北、东北地区的烘焙企业数量占比相对较少。这主要是由于：第一，对于大多数烘焙企业来说，销售范围会受到冷链运输能力和品牌影响力的影响，销售往往局限于中央工厂或烘焙门店附近地区;第二，一线城市以及中、东部部分地区经济较为发达，消费者对于烘焙食品的购买意愿更强，对国外饮食的接受程度也较高;第三，面食被北方地区消费者广泛接受，在一定程度上能够代替烘焙食品。
2、消费群体
目前中国烘焙市场以手工烘焙糕点为主，非包装产品占比达到 70%。其中，非包装烘焙食品绝大部分为短保产品。短保产品拥有新鲜度高、口感更佳的特点，更受消费者青睐。其余 30%包装产品一般为中保和长保烘焙食品，保质期明显长于短保产品，但新鲜度、口感等差于短保产品，未来可能逐渐被短保产品所取代。消费者在关注烘焙食品口味的同时，也逐渐开始关注消费者的体验价值。
3、烘焙行业需求
(1)随着经济水平提升和消费升级到来，短保的中高端面包产品更受消费者欢迎。
(2)烘焙食品作为一种方便的代餐选择，消费场景由节日性消费向日常性消费转变，消费频次有望得到提高。
(3)随着经济发展和技术提升，二三线市场潜力巨大。 四、烘焙行业发展的有利与不利因素
1、有利因素
(1)良好的产业政策和政府支持,烘焙连锁行业有利于农业结构调整,农业增效,农民增收,同时亦可有效吸收社会剩余劳动力,推动农业现代化的进展,是国家扶持的重点行业。
(2)信息物流技术的提高降低了烘焙连锁企业的运营成本。
2、不利因素
(1)成本上涨压力，烘焙食品生产所需糖、花生油、面粉等价格的大幅攀升,直接增加了企业的生产成本。
(2)外资品牌抢占市场，近年,面包新语食品集团、巴黎贝甜PARIS BAGUETTE台湾85度C等海外烘焙连锁品牌大举进入中国市场,部分企业在国内一、二线城市建立了上百家的连锁店,并开始向三四线城市扩张,国内烘焙连锁企业受到的外部竞争压力进一步加大。
(3)市场进入门槛低，烘焙行业作为食品制造业，小规模生产所需固定资产投资和原材料采购价格相对较低，导致众多地方性的生产企业和加工作坊不断涌现。
五、投资逻辑
烘焙食品作为消费板块的一个细分领域，在投资中更多的是跟随其他消费板块的溢价情况，而且这几年消费板块是大资金重仓的板块，所以很多时候走的都是慢牛的行情，所以这些标的更适合去做一些中长线的操作，短期的爆发力较弱。 风险提示：本文内容来源上海海能证券投资顾问有限公司投研部，不作为买卖依据，据此操作风险自负。投资有风险，入市需谨慎。公司经营证券期货业务许可证：91310000253932324U
