这是从同一个根源(大金融)中诞生的，所以互相煎对方太紧急了。上周在市场上广泛传播的一个消息引发了今天早上(6月29日)的一场巨大的a股地震。
截至早盘收盘，三大a股指数均已回调。
牛市旗手陷入调整
上周末，一则新闻在市场上引起了激烈的讨论。一些媒体援引权威人士的话说，中国证监会计划向商业银行发放经纪许可证，甚至有传言称，“至少将从几家主要商业银行中挑选两名试点券商”。
对此，中国证监会发言人回应称，已关注媒体报道，目前中国证监会没有更多信息可以告知市场。发展高质量的投资银行不仅是落实国务院关于资本市场发展的决策部署的需要，也是促进和扩大直接融资的重要手段。有许多选择如何前进的方法，这些方法仍在讨论中。无论以何种方式，都不会对现有的产业格局产生大的影响。
受此消息影响，券商板块今天上午大幅回调，仅山西证券上涨，其他股票全线下跌，中国银河和红塔证券跌幅超过5%。
与这条消息有关的另一家银行——今天上午开盘走高，收盘走低，中信银行领涨。
低估的大金融何时变盘
事实上，早在2015年3月，时任中国证监会发言人的张笑君就表示，中国证监会正在研究商业银行在风险隔离的基础上申请经纪业务牌照的制度和配套安排，但没有明确的实施时间表。当时，a股处于大牛市，银行和经纪行业在当年3月都有不同程度的上涨。
相关消息再次传出，大多数机构人士认为，从中长期来看，这将有利于银行业。天丰证券表示，从中长期来看，券商牌照的放开将为银行带来新的增长点，这将有助于提高非利息收入的比重，降低对利差的依赖。以摩根大通为例，综合金融是一个漫长的逻辑。
然而，在短期内，它对银行的业绩影响很小。据天丰证券统计，2019年，国内证券业净利润1231亿元，商业银行净利润1.99万亿元，证券业净利润仅为商业银行的6.2%。可以看出，由于商业银行的净利润规模较大，在短期内，券商牌照的放开对银行的业绩影响不大。
回到a股市场，高价值品种和低价值品种趋势之间的剪刀差扩大了，许多投资者质疑以金融为主的低价值品种是否有“春天”。
因此，该机构指出，对于目前估值仍处于低位的大型金融股，金融供给方的改革将会加快，混业经营的趋势将使金融股同时具有和效应。
可以看出，自2018年以来，经济下行压力加大，抑制了金融业的估值水平。据方正证券统计，目前金融业的绝对估值水平为7.9倍，其中银行业的绝对估值水平仅为0.7倍，为2009年以来的最低水平。随着金融体系的不断改革，金融业的估值有了提高的机会。
值得注意的是，从历史经验来看，在金融板块飙升之前，估值大多处于较低水平，市场伴随着强势板块弥补下跌的现象。
2012年底，在金融市场飙升之前，市场估值处于绝对低位，各种强劲行业纷纷弥补了这一跌幅。2014年底，在金融繁荣之前，它在估值方面有相当大的优势，估值得分在整个行业中最低，市场正试图退出市场。在2018年初金融市场上涨之前，整体市场估值已经处于相对较高的水平，各种机构控股集团表现出极端的扣减。惯性导航系统的比例
太平洋证券表示，现在是稀释指数、坚持核心资产的时候了。在国内政策转向内需的背景下，整体流动性趋紧，ETF和外资流动的结构性变化将加强a股的差异化，后续市场关注将继续聚焦于国内经济需求改善的业绩受益品种。在结构性分化的市场下，7月份我们坚持以业绩为主导的核心资产，以防御为攻击。中长期来看，在全球宽松浪潮和国内经济复苏的背景下，a股几乎处于危险之中。
中银国际证券表示，虽然短期内海外风险因素有所增加，可能对市场产生一定影响，但国内经济复苏趋势已经确立，货币政策难以大幅转向。在“资产短缺”和美元疲软的背景下，海外配置资金增加，股权资产仍处于相对友好的环境中。流动性宽松和海外风险事件的缓慢步伐可能会在一定程度上对市场造成短期干扰，但中期报告的披露期即将到来，市场将继续追求收益的确定性和可持续性。市场结构继续，增长主线预计将成为下半年市场配置方向，重点是消费电子和新能源汽车产业链的配置机会。
