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货币基金产生高回报的日子已经一去不复返了。
据数据显示，从2020年至今，国际货币基金组织7天平均年化收益率已从2.71%降至1.54%。与此同时，货币基金的规模也显示出萎缩的迹象。根据中国基金业协会的数据，5月份商品基础资产净值环比下降2.25%。
然而，与商品基础的情况相反，股票基金正处于困境。自3月底以来的股市反弹推动增量基金不断进入市场。股票基金的规模正在扩大，爆炸事件频繁发生。最近，包括郭盛证券和海通证券在内的许多分析师都表示，他们对a股牛市持乐观态度。
货币宽松导致货基收益率下行
2020年是国际货币基金组织收益加速下降的一年。
据统计，截至6月19日，全市场货币基金7日年化收益率的算术平均值为1.5398，而今年1月1日的数字为2.7092。大约43.2%。
虽然回报率正在迅速下降，但货币基金组织正逐渐失去对投资者的吸引力，规模也在进一步缩小。根据中国基金业协会官方网站的数据，2020年5月，货币市场基金的净资产值为8425亿元，比上个月下降2.25%，显示出衰减的迹象。
资料来源：中国基金业协会
对此，CICC固定收益研究团队表示，宽松的货币政策是大宗商品收益率进一步下跌的主要原因。如果央行降息，将进一步推低短期利率，从而压低商品基础收益率。
平安基金研究团队表示，一季度，央行从多角度关注流动性，先后进行了全面、有针对性的减持，下调了反向回购的中标利率，保持流动性相对宽松。由于货币基金的主要投资对象是银行间存款证、现金和买卖证券，这三类投资对象的回报率大幅下降，导致货币基金的回报率持续下降。
在资产配置方面，2020年第一季度，国际货币基金组织主要投资银行间存单、转卖证券、现金和短期融资券。其中，回购债券和短期融资券的比例增幅较大，相对增长率分别达到39.23%和74.34%。除了中国债券和企业债券的比例小幅上升之外，其他资产类别的比例也有所下降。由于第一季度银行间存款和现金存款的收益率大幅下降，这两类货币资金的投资比例下降幅度更大。
增量资金跑步进入权益市场
面对大宗商品基础的低收益率，投资者更愿意提取现金投资于回报率更高的产品。
股票市场是一个好去处。疫情得到一定程度的缓解和控制后，a股触底反弹。自4月以来，上海证券交易所指数上涨了7.9%，创业板指数上涨了23.91%。截至6月19日，该指数收于2319.45点，为2017年以来的新高。
以基金市场为观察对象，可以发现2020年股票型基金的规模将会增加。以股票基金为例。根据中国基金业协会的数据，自今年以来，其净资产值持续上升，较1月份增长约11.5%。截至5月底，全市场股票型基金净资产值为1495.477亿元，混合型基金净资产值为2411.26亿元。
资料来源：中国基金业协会
此外，基金发行市场也处于火热状态。自5月份以来，市场已经产生了超过100亿只爆炸性股票基金：
易方达是以一种平衡的方式成长起来的。基金经理是陈皓。认购于5月20日开始，首次公开发行约270亿元人民币。
基金经理毛伟和王波是南方增长的先驱。认购于6月8日开始，并于当天结束。最初的认购金额约为320亿元人民币。
易方达三年来一直是一家高质量的企业。基金经理
多家券商看好A股牛市行情
6月19日，上海证券交易所宣布将在2020年7月22日之后发布上海科学创新委员会50个组成部分的指数，并在7月23日正式发布实时市场。
对此，国盛证券分析师张启尧认为，“指数设立为科创板运行定‘锚’，三季度，我们认为科创板历史首轮牛市有望开启。”
该研究报告称，科创50指数的出现为建立与科创董事会相关的指数型交易所买卖基金打开了大门，交易所买卖基金有望带来直接增值。第二，科学委员会基金的扩张速度加快，基金的“科学委员会”属性不断得到强化和净化。科学委员会继续接受有针对性的灌溉。最后，资金存量明显较低，单只股票的配置高度集中。许多高质量的目标需要挖掘，未来的分配潜力巨大。
与此同时，海通证券6月21日发布的一份研究报告称，预计股市将变成牛，债券市场将变成熊。
蒋超表示，今年一季度，由于疫情爆发，中国债券市场经历了牛市，股市大幅下跌。在第二季度，股票市场和债券市场进行了牛市和熊市的交易。受疫情影响，2020年第一季度上市公司利润同比下降21.4%。然而，由于3月份以来货币融资增速大幅上升，企业利润有望再次提高，这将有助于中国股市再次上涨。未来，随着货币融资增速继续加快，经济通胀和企业利润有望改善，因此股市有望转看涨。利率将再次上升，债券市场将开始承压。
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