近37年来，港元一直与美元挂钩，并在经济周期中经历了多次起伏。它仍保持着有序的运行，但仍有卖空者不愿意卖空以赚取大量资金。
最近，彭博社报道称，海曼资本管理公司(Hayman Capital Management)创始人兼对冲基金经理凯尔巴斯(Kyle Bass)正在推出一只新基金，押注香港联系汇率制度的损失，并买入港元下跌期权。然而，根据该报告，许多同行表示不同意，甚至认为这是海曼资本的“亏损呼声”，怀疑新基金可能无法筹集到足够的资金。
自6月份以来，港元持续走强，原因是大量资金因港股上市热潮而被冻结。它已多次触及7.75的强劲外汇担保。为维护联系汇率制度，香港金融管理局已售出近300亿港元。与此同时，香港金融管理局11日回应称，将继续根据有效的联系汇率制度，监控市场情况，维持香港货币和金融体系的稳定。
面对4400亿美元外储，海曼资本高调沽空为赚眼球？
海曼资本的卖空策略并不复杂。它将使用200倍的资本杠杆购买港元卖空期权，执行价格约为10.85港元(即港元兑美元汇率下跌40%)，并在未来18个月到期。如果港元下跌40%，该基金将行使卖空选择权，获得64倍的回报。否则，如果期权没有实现，基金将失去所有的看涨看跌期权费用(即基金的投资本金)。
然而，巴斯高调沽空港元，却没有在外汇市场产生任何影响。目前，港元兑美元仍徘徊在7.75的强方兑换保证价格附近。
据外国媒体报道，许多对冲基金经理认为，巴斯此举纯粹是为了“眼球效应”。就连许多对冲基金同行都怀疑，巴斯的新基金可能无法筹集到足够的资金来买入港元期权头寸。一位熟悉海曼资本投资策略的人士透露，该基金迄今筹集的资金远低于巴斯的预期，因为大多数投资机构都相当理性。即使有64倍预期回报的诱惑，他们也不愿意企业在一件几乎不可能的事情上下注。
巴斯在2006年创建了对冲基金公司——海曼资本，并因做空次级抵押贷款债券而闻名，在次贷危机期间获利5.9亿美元。巴斯被媒体称为“熊市之王”，主要是因为他曾经瞧不起包括欧洲、日本和中国在内的主要经济体，但最终的结果非常惨淡。
事实上，港元与美元挂钩已有近37年，并在经济周期中经历了多轮跌宕起伏，其间一些卖空者试图通过卖空港元赚取巨额利润。举例来说，在港元大幅波动期间，由于香港外汇储备大幅减少，很多对冲基金曾尝试押注港元联系汇率制度会丧失，但大部分对冲基金均告失败。
强大的外汇储备是维护港元联系汇率制度的关键。目前，香港的外汇储备超过4，400亿美元，相当于香港基本货币的两倍多，为香港的货币稳定提供了坚实的基础。
香港金管局回应：资金持续流入反映市场信心
自6月以来，香港金融管理局在6月5日至6月11日的5个交易日内共向市场出售了近300亿港元，原因是港元持续走强，并多次触及最高的7.75可兑换保证价格。自4月以来，HKMA已向市场出售481亿港元，以压低港元汇率。
受此影响，反映银行流动性指标之一的银行体系总结余，也进一步增至近两年来的高位。
香港金融管理局发言人6月11日表示，香港的外汇和货币市场一直在有序运行。自四月后，港元汇率触发了33，354个强势党派的汇率保证，即联系汇率制度的上限，反映资金持续流入港元制度，以及市场对香港金融体系和港元的信心。
港元对美元近期表现强劲，主要是由于香港活跃的资本市场吸引了大量资金
最近，网易和JD.com已经第二次选择在香港上市，还有传言称百度和携程等中国股票将重返香港，这让香港市场持续受到关注。网易的配售于6月10日结束，公开配售约为360次，国际配售约为14次。11日，在香港上市的股票在开盘时上涨了8%以上。JD.com也很受投资者的欢迎。京东的发行价最终定在226港元，将于6月18日在香港上市。
上述外汇交易员表示，网易、JD.com等企业规模庞大，市场非常火爆，因此认购股票将非常受欢迎，这将导致融资，冻结大量资金，并进一步提高港元利率和汇率。与此同时，香港股市近期的反弹也吸引了资本流入，进一步推高了港元汇率。
今年以来，南方基金已经悄然成为香港股市的中坚力量。自1月以来，南方基金已开始净买入。截至6月10日，2020年南向资金净流入总额超过2500亿元。根据市场预期，2020年来自华南地区的资金净流入总额可能达到4000亿元。
瑞银证券中国股票策略团队表示，随着阿里巴巴在香港成功二次上市，更多首次在美国上市的中国公司可能会重返香港，香港是二次上市的潜在目的地之一。截至6月4日，42家首次在美国上市的中国公司(不包括阿里巴巴)符合香港二次上市的要求。中国公司首次在美国上市的总市值为1.2万亿美元，其中阿里巴巴占50%，上述42家公司占46%(5430亿美元)。预计香港股市将有足够的流动性来容纳这些公司。如果香港股市成为投资中国新经济公司的大门，全球资产管理公司将乐于维持它们在这些香港上市股票中的头寸。
