创业板注册制度实施后，创业板股票的涨跌幅度将扩大到20%，相关基金的波动也将相应扩大。一些公开募股消息人士表示，最近基金公司正在重新评估相关产品的风险水平，以配合净值的涨跌，并准备申请创业板主题基金。新规则将有利于相关产品的活动。创业板市场指数预计将获得流动性，规模将继续攀升。
涨跌幅放大至20%
利好主题基金活跃度
6月12日，中国证监会发布《创业板首发办法》、《创业板再融资办法》等文件。中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所、中国证券结算有限责任公司和中国证券业协会都发布了配套规则。
就交易规则而言，创业板股票在竞争性交易中的价格限制为20%。对于首次公开发行，前5个交易日没有价格限制。
根据深交所创业板改革和试点登记制度的相关业务规则和配套安排，为进一步提高基金产品的定价效率，只跟踪创业板股票或其他涨跌幅限制在20%以内的股票的指数型ETF、LOF或b股分类基金，以及投资于创业板股票或其他涨跌幅限制在20%以内的股票的80%以上的LOF非现金资产的涨跌幅调整为20%。具体名单由深圳证券交易所公布。
谈到同时将相关基金的涨跌幅度放宽至20%的效果，一位北京创业板ETF基金经理表示，涨跌幅度将扩大至20%，作为一只主要投资创业板股票的现场基金，基金净值未来也将在20%以内涨跌。为满足新规的要求，公司的创业板相关基金可能需要重新评估产品风险水平，系统应匹配基金日净值波动超过10%的情况，并发布投资风险预警通知等。
他认为，目前股市投资者结构仍以散户为主，创业板市场的扩大有利于改善创业板市场ETF或相关主题基金的活动。从科创办以往的表现来看，个股的活跃度高于中小市场。在流动性改善的推动下，创业板ETF有望产生流动性溢价，未来产品的流动性和规模有望改善。
据数据显示，截至今年一季度末，26只“创业板”(基金份额合计，不含挂钩基金)基金的总规模为412亿元。其中，被动指数基金和指数增强型基金有24只，主要是ETF，其产品规模位居创业板相关基金之首。
根据基金规模数据，截至6月12日，创业板市场最大的ETF规模为149.72亿元，华安创业板50ETF和创业板30.34亿元的最新规模分别为70.97亿元和30.34亿元，南方、广东发展板创业板ETF和华夏创业板的低波蓝筹股ETF规模也在10亿元以上。
不过，除了现有的创业板、LOF和b股基金，上述基金经理还表示，一些基础广泛的指数，如沪深300、中国证券500和中国证券1000，也包括创业板的目标。持有指数头寸的创业板股票权重不高，但在极端市场条件下，涨跌幅度可能超过10%，这仍需在交易规则中明确界定。
今年以来，创业板市场表现突出，全年增长超过20%。相关的专题基金也获益良多。
据数据显示，截至6月12日，上述26只科学板块主题基金的平均净值增长率为23.49%，其中长城成长型企业市场指数A和华夏成长型企业市场动量成长型ETF的年增长率均超过30%。
创业板主题基金申报提速
主动权益类基金为主流
从中国证监会官方网站披露的基金募集和申报进展来看，今年以来，招商银行、富国银行、华夏基金和嘉实基金等14家基金公司共申报了21只创业板主题基金，较通用电气出现了加速申报现象
除了新产品的申报，一些公开发行也增加了现有创业板基金的持续营销力度。上述北京创业板交易所买卖基金经理表示，在创业板注册制度实施的时间窗口内，他的公开发行增加了创业板交易所买卖基金的推广。为了解决产品流动性不足的问题，他集中精力扩大在证券交易商和散户投资者中的宣传，增加流动性市场制造者之间的合作，并努力提高产品流动水平。
谈到创业板投资中主动基金和被动基金的区别，一位北京证券交易所交易基金的基金经理认为，随着a股机构投资者比例的上升和市场的逐步成熟，在波动性很大的创业板市场，个股越来越难以突破指数。
据他观察，在本轮登记制度改革中，创业板市场表现出明显的分化。市值超过500亿元的公司涨幅更大。他认为创业板指数基金可以获得平均的市场回报，活跃基金投资于领先股票可以创造更好的回报，而布局结构不佳的产品不如指数产品。
许多投资者表达了他们对创业板投资价值的长期升值。由于投资门槛较高，市场波动较大，业内人士建议普通投资者通过公共基金参与。
华夏基金表示，创业板注册制度的实施有望加快上市公司在创业板的落地，董事会整体流动性将进一步改善。投资者通过公开发行基金参与创业板投资。一方面，公开发行基金的投资门槛较低，作为一家专业的资本管理机构，面对更加动荡的市场，它们能够更好地控制风险。
卜式基金股权投资整合投资研究部主任曾鹏认为，参与创业板的门槛较低，散户投资者多于科技创新局。价格上涨的自由化导致了更大的波动性，投资者应该避免追逐上涨和下跌。此外，注册制度使得上市公司的选择更加困难。许多早期公司在创业阶段就来到市场筹集资金。他们对投资者有更高的专业要求。普通散户投资者最好通过专业机构间接参与。
博世创业板(BOSCH GEM)ETF基金经理大卫摩西(David moses)表示：“建议普通投资者通过指数投资的方式投资于创业板或创业板的子行业。大多数指标都有优胜劣汰和动态调整的机制，在创业板注册制度下具有更大的优势。”
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