降息的预期再次落空！
刚才，央行宣布了最新消息，今天启动了2000亿元人民币的一年期多边基金操作，中标利率为2.95%，与上次相同。值得注意的是，6月8日，中国人民银行进行了1，200亿元人民币的反向回购操作，并未对当日到期的5，000亿元人民币的MLF进行展期。当时，央行宣布将在6月15日前后恢复本月到期的多边基金，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。
央行延期续作MLF
6月8日，央行宣布，为保持银行体系合理、充足的流动性，6月8日通过利率竞价启动了1200亿元人民币的70天反向回购操作，中标利率为2.20%。此外，央行将继续对本月6月15日到期的多边基金进行一次性展期。具体操作量将根据市场需求和其他条件确定。数据显示，6月央行公开市场累计到期7400亿元，其中6月6日到期5000亿元(延期至6月8日)，6月19日到期2400亿元。
对于6月8日延期的多边基金，机构认为可能有以下原因：
首先，自今年年初以来，央行通常在本月中旬进行多边基金操作。这恰逢年中，届时将发行大规模的多边基金到期日和政府债券。因此，继续这样做将有助于减轻资本压力和保护流动性。
第二，多边基金的展期可以决定LPR本月20日报价的锚值。下一阶段的大规模债券发行将影响市场资金的供求。该机构预计，除了多边基金业务，未来还可能下调利率。今天，央行启动了一年期2000亿元人民币的多边基金操作，该操作未能降低利率，并于6月19日成为央行货币政策的重要观察窗口。
宽货币转向宽信用
自疫情爆发以来，央行采取了一系列货币自由化和降低成本的措施，以抵消疫情对经济的负面影响。然而，两会之后，信贷自由化成为央行今年的主要目标和任务。
在过去的一年里，央行已经两次在公开市场上将利率下调了30个基点。多边基金利率和LPR已相应降低，有效地降低了贷款的加权平均利率。与此同时，超准备金率已从0.72%降至0.35%，鼓励银行信贷。
但在过去两个月里，央行没有采取任何进一步措施来降低成本。自3月底和4月初分别宣布降息和降息以来，央行迄今尚未出台降低成本的货币政策。相反，它已暂停货币政策很长时间，以纠正前一时期货币市场的低利率和打击金融闲置。
央行的货币政策正从广义货币转向广义信贷。今年，政府的工作报告首次提出创新直接触及实体经济的货币政策工具，以便利企业获得贷款，并持续推低利率。
6月1日，央行联合多部门发行《延期还本付息通知》和《信用贷款支持通知》。银行业金融机构应根据企业申请，给予一定期限的延期偿债安排，期限可延长至2021年3月31日。
同时，通过创新货币政策工具，中央银行将于2020年3月1日至12月31日利用4000亿元再融资贷款专项额度，从符合条件的地方法人银行购买40%新发放的小微信贷，促进银行增加小微企业信贷投资。
机构热议降准降息
6月份，7400亿元人民币的多边基金将到期，大量政府债券将被发行和支付，跨季度流动性将有需求。一些机构预计，6月份降息的可能性很高，但其他机构指出，不会有“洪水灌溉、快速释放和快速收集”的货币政策。在
东北证券表示，从金融存款、货币政策工具到期、外汇贡献、M0和手头现金、银行支付审批五个方面来看，预计新增金融存款-7000亿元、M0和手头现金将在6月份小幅流出，公开市场操作将在14100亿元到期，银行支付审批将达到3500亿元，外汇贡献将小幅波动。总体而言，6月份的流动性缺口超过1万亿元。预计6月份将同时降息。一是接受发行特别政府债券带来的流动性缺口。另一个是继续通过适度降低多边基金利率来压低LPR的报价。
兴业证券指出，从政府工作报告的主旨来看，该政策不会“洪水和洪水灌溉，紧急放行和紧急收集”，而是将保持“细水流长”的格局。在更长的一段时间内，这一政策将变得更加温和，并将特别关注资金是否到达实体经济。
华创证券还表示，目前的货币政策调整并不等于扭转宽松的流动性环境，通过广泛信贷降低成本仍是金融反周期监管的最重要目标。6月8日，该部发布了一份文件，其中央行通过两个主要货币政策创新工具，有针对性地支持小微融资。通过设定数量和价格目标、统一整个资本市场的方向、调整各方面的监管机制，央行改变了以往小微金融政策中的“奖而不罚”的问题，进一步疏通了货币政策的“渠道”。
