中央银行今天将实施1000亿元人民币的7天反向回购操作。今天，1500亿元的反向回购到期了。
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中国人民银行6月11日宣布，将通过利率竞价推出800亿元人民币的反向回购操作，以抵消政府债券发行和支付的影响，并保持银行体系合理充足的流动性。获胜利率为2.20%，与前期持平。由于700亿元反向回购到期，当日公开市场实现净投资100亿元。
今年的政府工作报告明确了“六个保证”和“六个稳定”的工作方向。自5月底以来，央行已开展了一系列反向回购操作。这表明当前的货币政策是全面落实政府工作报告和政治局会议的安排。业内人士认为，为确保“六个保证”的落实，货币政策的方向仍将取决于宏观基本面的变化，央行仍需加大反周期调整力度。
长江证券(changjiang securities)首席分析师赵伟认为，近期资金收紧是由于地方债券的集中发行和企业所得税的结算。反向回购操作可以稳定资本的波动，但降息的预期已经落空，使得市场对货币政策的理解更加分化。随着债券发行量的持续增加和年中评估的临近，基金可能仍面临压力，或者仍需要反向回购和其他工具来补充流动性。
天丰证券首席分析师孙彬彬认为，这一信贷扩张周期将从2019年初开始，并在当前相对宽松的货币环境下继续。随后需求的改善和生产者价格指数的触底将可能推动周期性行业的繁荣恢复。随着基本面逐渐回归正轨，自4月下旬以来的超宽松货币政策已趋于趋同，政策目标区间已朝着“防空、抗套利和抗风险”的方向重新平衡然而，在工业价格和名义国内生产总值出现反弹之前，人民币不会转向积极收紧。
目前，货币政策的重点可能会发生一些变化，如短期内强调对资本闲置套利的监管。孙彬彬认为，微调的重点是阶段性的，而不是趋势性的变化。央行的行为可以概括为“激进改革”，而不是“放弃原有追求目标”。其实质是“六个保障”中的“就业保障”。一季度货币政策执行报告中提到的资本利率合理区间的上限已经出现，在2%-2.2%左右，央行显然不希望资本利率超过这个上限。
赵薇指出，此前宽松的流动性环境是不正常的，有着不可多得的历史。目前的“顺势疗法”已经得到纠正，并将在未来或逐渐恢复正常。未来一段时间，货币政策可能会更加注重疏通货币传导，加大对稳定企业的融资支持，推动信贷环境继续修复。
“未来的利率空间仍取决于央行的行为。短期调整不会改变整体宏观环境和货币政策方向。当前复杂的宏观环境决定了政策应该形成合力。央行需要增强宏观动力。孙彬彬指出，尽管在这一过程中出现了资本套利现象，但与2016年不同的是，这并不是金融机构目前的问题(当时的金融机构通过不合理的套套、杠杆和监管套利等方式。)，但真正的企业问题，这是央行短期内关注的。目前，调整已经基本结束，收益率有足够的空间下降。随后的央行仍需要加快反周期调整。
受资本变动影响，除隔夜品种外，上海银行间同业拆放利率(Shibor)11日普遍上涨。其中，隔夜Shibor下降9.20个基点至1.7570%，7天Shibor上升4.10个基点至2.0210%，3个月Shibor上升8.80个基点至1.9040%。(来源：中国金融
