在全球液晶面板格局重构的背景下，其上游也在悄然变化。
杉山公司6月9日晚宣布，计划以7.7亿美元收购乐金化学的液晶偏光片业务及相关资产。本次交易预计将构成重大资产重组，但不构成重组和上市。
来源：公司公告
信息显示，乐金化工隶属于乐金集团，乐金集团于1997年开始经营液晶偏光片业务，自2013年起成为行业领导者。值得一提的是，同样归LG集团所有的LG显示器将于今年年底停止在韩国生产液晶电视面板。
定增32亿元加持
上述交易的交易对手是乐金化工及其子公司中国乐进投资、南京乐进、广州乐进和台湾乐进。交易方式是乐金化工在中国设立控股公司。杉山股份以增资的形式收购了控股公司70%的股份，而LG化学持有剩余的30%。
来源：公司公告
交易的具体目标是：北京乐进100%股权；南京乐进液晶宝丽来业务；广州乐进液晶宝丽来业务；中国台湾乐进液晶宝丽来业务；乐金化学直接持有液晶偏光片资产；LG化学直接拥有液晶偏光片相关的知识产权。
上述交易是现金购买。杉山股份将通过自有资金、非公开发行股票募集资金、自筹资金等方式提高交易价格。并将根据交易进度进行支付。但是，非公开发行不需要中国证监会的批准。
与此同时，杉山股份发布了一项固定增资计划，旨在通过向控股股东杉山集团及其子公司以及间接控股股东的子公司以每股9.31元的价格发行股份，筹集不超过31.56亿元(含)的资金。扣除发行成本后，所有资金将用于增加上述控股公司的资本，以收购基础资产。
截至6月9日收盘，杉山爱的股价据报道为每股12.51元。
资料来源：蔡东选择
就自有资金而言，截至第一季度末，杉山股份的货币资金余额为22.42亿元，但同时该公司的短期贷款余额达到38.92亿元。
扩充业务
杉杉股份有限公司的核心业务是锂材料的研发、生产和销售。鄯善有限公司是一家国内锂材料制造商，产品涵盖正极、负极和电解液。鄯善有限公司是中国最大的锂材料综合供应商之一。
杉山爱表示，通过此次收购，它已经进入了世界上仅有的几家公司主导的液晶偏光片市场，并将继续保持LG化学在液晶偏光片市场的领先地位，利用其关键解决方案和技术扩大其市场份额。偏光片生产的本土化有助于提高我国偏光片业务的自给率，进一步改善产业布局，增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。
交易完成后，杉杉股份的资产规模、销售收入和经营能力将进一步提高，公司将成为国内宝丽来行业的龙头企业。
2019年，姗姗主营业务收入达到84.97亿元，同比下降2.78%。非净利润1.61亿元，同比下降46.88%，低于公司2018年度报告中披露的计划目标，主要是由于锂电池正极材料的经营业绩同比下降。
杉山爱在2019年度报告中设定的业绩目标是，主营业务收入同比增长不低于10%，扣除税后净利润同比增长不低于10%。然而，在今年第一季度，由于疫情的影响，杉山股价的表现有所下降。该公司一季度实现营业收入12.22亿元，同比下降39.85%。亏损为8370万元，而该公司2019年第一季度利润为3540万元。
本土缺口待补
应当理解，偏振器都被称为偏振片
目前，日本和韩国占据了大部分偏光片生产能力。根据吉邦咨询公司的计算，宝丽来的年有效生产能力预计在2019年达到5.66亿平方米。LG化学、日经电气和住友化学分别是前三大制造商。总市场份额高达65%，很难在短时间内动摇市场地位。三星SDI排名第四，占全球产能的9%。中国台湾制造商正在寻找美国材料、明材料和建兴光电，占15%。中国大陆制造商圣博光电、李三光谱和圣宝来约占8%。其余约占3%。
业内人士表示，随着整个显示面板行业聚集在中国大陆，偏光板的配套已经非常成熟，许多偏光工厂聚集在中国东部和南部。
中国已经成为世界上最大、增长最快的液晶显示器市场。得益于中国下游面板行业的快速发展，作为面板核心材料之一的偏振片的需求稳步增长。与国内面板产能相比，市场份额已超过30%，当地偏光片的供应关系仍然相对较短。
根据公告，根据威茨维尤的预测数据，到2020年，中国大陆液晶电视面板出货量将占58%。假设中国的液晶面板正在建设中，生产线已满负荷，所需偏光片总面积为4.38亿平方米，而根据IHS数据，2020年中国偏光片产能仅为2.07亿平方米，供需缺口为2.31亿平方米。
