自今年年初以来，由于疫情的影响，全球股票资产大幅波动，对冲基金纷纷涌入黄金市场。
5月18日，伦敦黄金现货突破1760美元/盎司，达到1764.86美元/盎司的高点，为2012年10月以来的新高。5月18日，上海期货交易所的主要黄金期货合约收于401.16元/克，而上海黄金交易所的主要现货黄金合约收于398.21元/克，均创下上市以来的收盘新高。5月19日，尽管黄金期货和现货价格进行了调整，但仍保持在相对较高的水平。
渣打银行(Standard Chartered Bank)已将2020年黄金价格预测上调至1，689美元/盎司，预计2020年第四季度黄金平均价格将为1，750美元/盎司。
黄金价格上涨的强劲势头已经传递给了消费者。据上海证券报报道，各大珠宝品牌的黄金饰品价格已达到515元/克，多家银行实物黄金售价均超过410元/克，银行理财经理更是直言“部分品种的现货金条要卖断货了”。
三大利好因素推升金价
业内普遍认为，金价上涨的主要驱动力包括对复工引发疫情扩散的担忧、美联储实行负利率的预期回升，再叠加原油开始减产等因素，市场全球经济深度衰退的担忧和对风险的高度厌恶。黄金再次扮演着投资和避险资产的双重角色。
在金价强劲上涨的推动下，与黄金相关的资产价格今年都获得了可观的涨幅，如黄金股、黄金主题基金、贵金属主题基金等。
四只黄金交易所交易基金今年实现了约16.5%的回报率。在净值增长的同时，规模也在稳步增长。规模的扩大表明投资者普遍看好黄金。
截至5月19日，a股市场共有12只黄金概念股。除3只ST股外，其他9只黄金股今年平均上涨14.32%，涨幅最高的赤峰黄金今年上涨100.2%。
今天开盘后，截至新闻发布会，除两只ST股外，12只股票全线上涨。
分析师认为，当第一次爆发时，全球股市暴跌，投资者不得不抛售黄金换取现金。然而，目前的情况与当时不同。在美联储无限宽松之后，投资者有足够的现金，对爆发的担忧将再次增加市场的风险厌恶，从而支撑金价上涨。
即使疫情已经过去，全球央行在本轮经济救援中的大规模宽松政策也需要市场的长期消化。
海通宏观分析师蒋超表示，历史数据显示，纸币对黄金持续贬值，即使是最坚挺的美元也不例外，尤其是在危机时期。
“疫情是全世界的重大危机。为了应对危机，全球各国央行纷纷开启了前所未有的放水模式，导致大面积的货币超调和贬值。在这种背景下，不可交易的黄金应该成为资产保护的重要选择。”蒋超说道。
贝莱德全球分销基金投资组合经理罗斯克斯特里奇(RussKoesterich)也认为，黄金和实际利率之间存在反比关系：当利率(经通胀调整)较低时，持有黄金的机会成本也较低。目前，实际汇率为负，这意味着即使通胀不加速，政策利率接近零(甚至为负)的前景也将在可预见的未来增强黄金的吸引力。
黄金消费持续升温
据上海证券报报道，一位黄金柜台销售人员坦言，自5月份以来，尤其是五一假期期间，柜台黄金饰品销售大幅增加。
然而，在银行，销售特定类型的实物黄金尤其受欢迎。
深圳一家银行的财务经理表示，今年以来，以股票为代表的股票资产的波动性增加了，黄金价格上涨了14%。在这种背景下，现货金条已经脱销。
据《城市快报》报道，18日上午，50多岁的徐阿姨在杭州拿了一公斤金条，经营了几家当铺和银行网点。她想以最合适的价格出售她的黄金。
最后，在一家当铺里，徐阿姨卖掉了金条。徐阿姨说：“太热了，不能来回跑。虽然这里(当铺)的手续费有点高，但总体价格还是合理的。卖了一公斤黄金，比我以前买的时候多了9万元，还不错。”
在广州，市民也热衷于买卖黄金。据《广州日报》报道，广州东白经营部经理戴崇业表示，近期有市民一次性买了26条金条，每条50克，花了近50万元，让他印象深刻。
据《河源日报》报道，在广东省东北部的河源市，该市一家珠宝店的负责人表示，黄金零售价格已从1月份的每克501元上涨至390元。
黄金价格很高。除了大量市民购买黄金之外，还有许多人前来出售黄金。河源市民王女士带了一根100克和50克的金条到金店去卖黄金。王女士说：“我在2016年左右买了金条，当时每克237元，今天的恢复价是374元，赚了很多钱。”这位黄金回收工人说，她几乎每克赚了150元，总共赚了2万多元。
由于黄金价格的上涨，河源市多家金店提供的两项服务受到了高度追捧。一是用新的代替旧的。据一家金店的负责人说，消费者可以用旧珠宝购买“1克到1克”的新珠宝，但新珠宝必须比旧珠宝多5克，差额必须由消费者支付。第二是黄金复苏。消费者只需携带身份证、发票和旧黄金实物即可办理黄金回收业务。回收价格为345元/克，可以兑换成现金。
业内人士：“逢低买入”策略依然有效
从年初的1451美元/盎司到周一的1760多美元/盎司，国际金价今年已经上涨了20%以上，这仍然是以去年国际金价上涨18%为基础的。这种趋势会持续多久？
根据《第一财务报告》，渣打银行中国财富管理首席投资策略师王欣杰表示，当前市场情绪背后可能有三个关键因素，这也将直接影响黄金的表现。
首先，未来几周对重启经济至关重要。任何第二次爆发的迹象都将支撑美元走强。第二，全球贸易摩擦的再度加剧可能支持美元和其他避险货币的走强。最后，在德国法院最近就欧洲央行的政策做出裁决后，市场可能仍对欧盟的团结保持敏感。如果欧盟成员国之间的关系恶化，可能会削弱欧元，推高美元汇率。
在这种背景下，王欣杰认为“以低价购买黄金”的策略仍然有效。
此外，渣打银行的财富管理团队认为，持有黄金的机会成本仍然很低，因为实际债券收益率(不包括通胀)不太可能大幅上升。
瑞银财富管理首席投资官办公室也表示，黄金仍是理想的风险对冲工具，对喜欢实物资产的投资者更具吸引力。随着实际利率和美元下跌，瑞银认为资金将再次流入黄金，从而维持明年1，800美元的黄金价格目标。
中信证券明明债券研究小组认为，回调是一个干预的机会。未来，高水平的债务压力、低利率、广义货币、通胀复苏和充满不确定性的国际环境都将是金价上涨的驱动因素。
“然而，普通投资者很难抓住所谓的低点，他们应该谨慎投资，不要上涨。”兴业银行外汇商品分析师张指出了黄金投资的风险。
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