今年第一季度，中国企业，尤其是上市公司的表现如何？最新发布的a股上市公司第一季度报告给出了答案。
截至5月11日，沪深股市共有3800家上市公司发布了2020年季度报告。其中，1083家上市公司实现营业收入同比增长，约占28.5%。上市公司1316家，净利润同比增长34.63%。
今年第一季度非常不寻常。新发肺炎的突然爆发给中国的经济和社会发展带来了前所未有的冲击，上市公司也受到干扰，业绩短期波动明显。然而，与此同时，我们需要看到中国经济在疫情期间表现出了强大的恢复力。工作和生产的恢复正逐步接近或达到正常水平。应对这一流行病催生并促进了许多新产业和新形式的快速发展。
值得注意的是，虽然沪深两市一季报整体业绩大幅下降，但依旧亮点频现。中南财经政法大学数字经济研究所执行主任潘和林在接受《经济日报》记者采访时表示，龙头企业更具弹性，新兴产业显示出更大的潜力。尤其是在农林牧渔、新基建、医药生物和医疗器械、“云概念”等板块领域更是亮点纷呈。
亮点一
头部公司韧性较强
一季度，上市公司整体“危险”与“机遇”并存，整体业绩大幅下滑，龙头企业更具弹性。
以深圳上市公司为例，亏损率超过30%，近40%的公司仍在逆势增长。过去五年，深圳第一季度的收入和净利润占全年的20%左右，占比相对较低。2020年第一季度，总营业收入同比下降8.1%，净利润同比下降25.8%，好于1月至3月全国规模以上工业企业利润同比下降36.7%。就盈利能力而言，深圳公司亏损33.9%，高于过去三年第一季度15.2%的平均水平。409家公司在过去三年中首次遭受损失。然而，36.3%的公司净利润仍实现同比增长，而25.3%的公司净利润增长率超过20%。
大公司抗风险能力凸显，指数成份公司业绩稳定。疫情对领先企业的影响相对较小。深圳市值前10%的公司，营业总收入同比下降0.2%，净利润同比增长1%，明显好于深圳整体水平。从指数股来看，深证100公司2020年第一季度净利润同比下降2.3%，占总权重50%以上的前24家公司净利润同比增长4.8%；创业板指100家成份股公司第一季度净利润同比增长1.7%，其中前17家公司占总权重的50%以上，同比增长45.2%。
亮点二
农林牧渔行业净利润同比大增
今年一季度，农林牧渔业实现营业收入1237.9亿元，同比增长17.32%。净利润达到140.12亿元，同比增长387.76%。不难发现，这是第一季度收入和净利润增长超过两位数的唯一行业。
川财证券研究所所长陈力认为，农林牧渔板块很多是与食品饮料相关，即使是疫情，需求可能没有太多减少，保持消费平稳性是非常正常的.农业、林业、畜牧业和渔业为居民提供了最基本的消费品，特别是猪肉价格仍然很高，许多上市公司保持了强劲的盈利能力。
比如，生猪价格处于高位运行，黄鸡价格出现波动，温股价一季度业绩大幅上涨。2020年第一季度，温股份实现营业收入174.49亿元，同比增长24.89%。上市公司股东应占净利润18.92亿元，同比增长510.93%。扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润19.82亿元，同比增长368.67%。每股基本收益为0.36元。
亮点三
医药生物和医疗器械蕴藏投资机会
制药和生物产业在新关肺炎的预防和防疫中发挥了作用，也取得了较好的成绩。医学
国家统计局国家经济综合统计司司长、新闻发言人毛胜勇表示，产业升级和技术进步的领域很多，包括一些公共服务债务等。有许多短板领域，有很大的投资空间。下一步，投资领域和空间将更加注重弥补不足、增强后劲、促进产业升级、提高供给水平和供给能力。
川财证券分析师孙灿认为，基础设施投资仍是流行病对冲政策的一个明确选择。之所以未能实现增长，是由于医药生物行业较大第二季度可以作为概念板块来把握阶段性投资机会。
深交所相关官员表示，基础设施投资将加速新旧动能的转换。为了提振疫情影响下的呆滞投资需求，在传统基础设施的基础上，新的基础设施投资不仅可以实现稳定的投资和增长，更重要的是，可以调整结构，促进创新，拓宽新动力的发展空间。目前，深圳、亮点四、“新基建”在补充产业发展短板中发挥越来越重要作用共有314家新一代信息技术公司
例如，潮汐信息的第一季度结果超出预期，在2020年是高度可预测的。营业收入112.35亿元，同比增长15.9%。母亲净利润1.36亿元，同比增长47.84%。扣除不归母公司的净利润为1.15亿元，同比增长70.65%。
加强基建投资仍将是2020年最确定的增长对冲政策
随着5G、物联网产业生态的完善，这些新动能企业不仅在短期内有望提振业绩
在线教育和在线办公等公司表现良好。
例如，用友网络短期内业绩压力大，云服务继续高速增长。
报告期内，，长期也将迎来战略性发展契机。软件业务受到新皇冠疫情的严重影响，收入5.64亿元，同比下降33.3%。在金融信息服务方面，支付业务保持高增长率，而投融资信息服务收入因监管因素持续下滑。金融服务总收入2.93亿元，同比增长8.06%。云服务业务收入2.18亿元，同比增长74.4%，其中小微企业收入3200万元，同比增长80.6%；大中型企业收入1.87亿元，同比增长73.4%。截至第一季度，该公司云服务的付费用户总数达到537，200人，比2019年底增长了4.9%。
然而，也有风险：亮点五
流行病防治和恢复工作与生产正常化后，投资者能寻求什么投资机会？
中泰证券分析师陈龙表示，市场仍在反弹，第二季度的战略观点将保持不变。然而，由于不确定性增加和市场预期逐渐全面，市场已进入下半年的反弹。在结构上，建议继续关注我们推荐的三个方向：“云服务”增长惊人。值得注意的是，这三个方向在季度报告中也是高度繁荣的方向，所以重点在它们上面。
“建议关注科技的增长，”国盛证券分析师章启耀表示，市场回归到科技增长主线的三个核心逻辑：
首先，随着海外疫情的缓解，云服务业务延续高速增长。市场的焦点正逐步从“内需韧性”转向“外需修复”。早期受海外疫情冲击最大的科技部门，有着明显的长期国内替代趋势，并受到两轮产业政策周期的推动，也将得到恢复。
第二，技术研发不及预期，云转型期部分客户流失。。最后，创业板登记制度的改革不仅为科技中长期增长定下基调，而且有望催化短期结构性市场。目前，市场担心创业板登记制度的改革会对股市产生“放血”效应。然而，回顾2006年资本市场扩张、股权分置改革和固定增长制度的建立、2014年再融资的放松和2019年的创新板改革，在宽松的货币环境和有效的政策引导下，市场反应积极，甚至成为牛市的导火线
