中信证券：共识凝聚，5月慢涨延续
从绝对估值来看，高结构性绝对估值是当前全球范围内的一个共同特征，是行业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步增长的障碍。从相对估值来看，相对于世界主要市场，a股整体估值仍存在许多凹陷，下行风险有限，升值空间较大。
5月份的外部干扰因素有限，因此更重要的是抓住5月份上涨的时间窗口，而不要过多关注上涨的速度和空间。中信证券仍然认为，5月份是今年第二季度最好的投资窗口，而且投资速度有放缓的趋势。在配置方面，仍建议采用新老基础设施及相关技术领先企业(5G、云计算、新能源汽车等)。)为主线，同时，建议逐步布局出高质量的滞胀板块，在前期被疫情压制。
海通证券：今年两会关注这些焦点
(1)今年“两会”最值得资本市场关注的焦点，如：国内生产总值目标、财政赤字率、国有企业改革、金融供给侧结构改革等。
(2)从中期来看，当前市场是两波牛市见底后的一次区间震荡，为三波牛市上涨做好了准备，基本面数据上升更加清晰。
(3)信心和耐心，一步一步来看，外部需求不足以补充国内需求，侧重于新的基础设施和消费，中期技术和经纪业务更好。
华泰证券：A股风险偏好回到海外疫情爆发前
在目前的利率水平上，a股风险溢价已经达到4.98%，从2月底到3月初海外疫情爆发前，风险偏好已经回到高位。在估值方面，美国a股成长股的估值领先于蓝筹股，并已恢复到国内疫情爆发前的水平。在存款基准利率未调整的情况下，短期利率底部可能已经出现，分子端的表现修复程度已经成为市场进一步上行的核心变量。
中国已经从供应方修复转向需求方修复，并加快了反周期调整政策的出台。海外仍处于供应方修复期，恢复工作后，疫情再次爆发的风险依然存在。短期海外需求缓慢回升或制约繁荣稳定，关注结构性机遇：增加三个“电力”(电子/供电设备/家用电器)、右“云”(云基础设施服务)、左“零蒸汽”和电动汽车产业链。
中信建投证券：科技引领市场回升，券商汽车景气向上
2020年第二至第三季度是中国经济在新一轮皇冠疫情影响后最重要的复苏阶段。五月战略的判断是正确的。市场将继续回升并持续很长时间。就行业比较而言，科技行业的繁荣仍在继续。建议投资者增加半导体、物联网和其他电子行业、5G通信行业和云计算行业。本周，有人建议，证券交易商和汽车行业的高度繁荣应增加到该行业的分配。
广发证券：A股渐入佳境
a股“越来越好”，配置由“免疫”向“全面修复”转变，增加了选择性消费的配置。a股已经从“宽松的业绩减记和增持”转变为“宽松的利润修复和维护”。历史经验表明，这是股市中最友好的组合，即使外部环境变化受到干扰，也不会构成重大影响。建议从“免疫”到“全面修复”，从“性能比较优势”的必要消费/在线技术到由增长预期分阶段驱动的可选消费/离线技术；
(1)线下技术增长(消费电子产品/新能源汽车/国际数据中心)，受益于“最高风险溢价”和逐步可控的全球疫情；(2)可选消耗(客车/空气
围绕“内需”中心，蓝筹搭建了一个唱戏的舞台。1)业绩稳定，估值底部区域，外资流出转向核心资产流入蓝筹方向。(二)受益于利率下调、政策改革和业务推进的券商；3)与5G、半导体链、5G应用端云、媒体游戏、媒体视频等相关的“科技基础设施”领域。
兴业证券：把握迟到的“两会”窗口期，蓝筹搭台+成长唱戏进行时
安森证券认为，未来几个月a股的核心不是准确把握小波动，而是确保抓住“复苏牛”的趋势。“两会”的结束不会是“复苏牛”的结束。
本轮复苏由新的经济行业引领，该行业被定义为“高质量复苏”。由于当前中国经济结构的转型和国内政策取向的调整，本轮经济复苏与2009年有所不同。当前从“铁公基”到新基础设施、从“以房地产为支柱”到“无投机住房”、从“家电下乡”到消费券发行、从“四万亿”到“六保一稳六保”的复苏，不是追求数量的快速增长，而是质量的有效提高。因此，人们认为“重振牛”的机会不是结构性的，而是整体性的。但是，我们也应该看到，新经济产业的整体供求格局更好，本轮复苏的速度更快。
安信证券：把握住“复苏牛”的大趋势
继续保持对市场底部和冲动反弹的判断。在NPC和CPPCC会议前后，人们关注的焦点是中国“逆境产业”的政策红利。市场旋转仍相对较快，但根据“行业比较制胜战略”的三个关键点选择的长期方向在短期内大多是好的，在长期内仍对三大方向持乐观态度。首先，中长期行业趋势包括“数据中心”、“5G基础设施”和“软件本地化”；二。政府投入大量资金的民生和防疫领域，包括[医疗器械、[疫苗、[医疗信息化、[环保】；三、旧房改造及竣工，包括“装饰建材”、“家具电器”、“建筑设备电梯、电表”等。)。
天风证券：市场底部，脉冲式反弹
科技增长的主线是明确的，并将继续强劲地引领市场向上。a股已经处于底部区域，建议按照“价格比时间更重要”的原则积极配置。4月份的月度报告将内需驱动型消费行业放在首位，迄今为止，超额回报一直很大。然而，随着主要矛盾转移到分母，消费部门的驱动力减弱。从《底部区域：分子到分母，周期+科技》年4月19日开始，有人指出，应更多地关注对分母敏感的技术部门。
《五月月报》进一步强调，科技将再次举旗，成为市场的主要驱动力。最近科技行业的强劲反弹导致市场上涨。自5月份以来，电子、媒体、计算机和其他行业在汉莎航空向北方的资本流动中占据了主导地位。明显的盈利效应正在吸引大量外国资本和其他主要市场基金的流入。后续技术市场将继续。不要错过这个好的投资时机。
国盛证券：科技成长主线继续，莫负投资好时光
上周，a股市场继续在4月反弹，市场开始进一步重新评估“不确定性”。
建材、石化、国内技术需求的离线可选消费。内部和外部恢复都需要确定。然而，由于未知的斜率和海外爆发的二级风险因素的概率没有降低的事实，很难在基础广泛的指数上有系统的机会，甚至接近振荡范围的上边缘。建议投资者把握“不确定性重估”的三条主线：第一，白酒、家用电器和汽车将推出由线下消费持续复苏、经济活动复苏和消费政策结构刺激带来的内需驱动的定价分子修复逻辑。其次，正如前一时期多次提到的，低估值意味着长期低增长预期
